从许多方面来看，公司股票的糟糕表现表明英特尔自己的制造技术遇到了麻烦。在过渡到该公司目前一代的制造技术后，他们上周宣布了基于这一技术的最新Tiger Tiger笔记本电脑芯片。但英特尔已经宣布将推迟向所谓的七纳米工艺过渡。将晶体管尺寸缩小到7纳米意味着它可以将更多的晶体管集成到硅中，这通常使英特尔能够制造更快、更高效的芯片。这至少是投资者在考虑股价时所依赖的传统智慧的一部分:但他们在今年7月发布了最新的延迟公告。然而，对于英特尔首席执行官鲍勃·斯旺(Bob Swan)来说，转向更小晶体管尺寸(或他所说的节点)的问题并没有让投资者充分了解他们的技术实力。斯万在上周的一次采访中告诉巴伦，在公司生产出芯片后，英特尔也对芯片进行了封装。在一次电话采访中，斯万说，“这不仅仅是工艺技术的问题。”他补充道，在提到该公司虎湖芯片的新产品线时，Bob Swan表示，“通过工艺技术，CPU的性能将提高15%至20%”。他还指出，英特尔的大部分芯片都是采用14纳米技术制造的，该公司10纳米制造技术生产的芯片与晶体管尺寸更小的竞争对手生产的芯片是一样的。围绕英特尔股票的核心论点(即其优势在于设计和制造其销售的芯片)没有改变。他说，“我们在产品和制造技术上进行了投资。”“这使得我们无法与业内其他公司分享利润。我们把它们都藏在心里，”他说。斯旺承认工艺技术已经下降，这导致了两个季度的延迟。这家硅谷公司的首席执行官表示，工程师已经在其7纳米制造工艺的开始阶段发现了一些缺陷，公司现在已经知道了这些缺陷，并有解决问题的计划。斯旺表示，他仍在考虑与另一家制造商签署7纳米芯片的生产合同。可能指的是三星电子或者TSM，因为他们是仅有的两家能够有效量产更小尺寸晶体管的企业。斯旺表示，英特尔从三个方面考虑其研发:第一是改进制造工艺，提升产品，公司将在一年内看到回报；第二是英特尔计划三年左右推出的芯片等产品；第三是创新，三年后第二年会产生重大影响。加拿大皇家银行的资本市场分析师Mitch Steves表示，尽管在RD半导体上的支出对公司的成功至关重要，但它并不总是与销售增长相关。在今年早些时候的一份研究报告中，有人得出结论说，史蒂夫的研究支出和经济增长之间的相关性是一种可能的产物，例如英伟达(Nvidia)的NVDA芯片已经成功实现了超大深度学习。值得注意的是，在过去的10年里，英伟达平均将21%的销售额用于RD，而英特尔的这一比例为19%，尽管从绝对值来看，英特尔的支出比英伟达高一个数量级。斯万表示，英特尔的RD资金用得其所，在过去五年中每年增加近200亿美元的收入，使公司收入翻了一番，并改善了现金流。他说，“我认为，当你仔细阅读我们的财务报表时，你就会知道RD的回报非常有吸引力。”“在一个一切看起来都像电脑的世界里，我们产生的回报仍然非常非常有吸引力，我们的预期是，未来也会如此。”虽然斯万没有讨论该公司每年约130亿美元研发支出的具体分配，但他表示，该公司主要专注于5G和相关技术(英特尔已投资近10年)、人工智能以及英特尔所称的边缘计算。斯万说，“这三样东西是我们投资的长期新兴技术，反过来会推动对短期产品的需求。”“在这种情况下，我们每年发布领先产品的节奏都会关注PC，这会消耗我们一部分RD的预算，在PC界获得比较大的利润。这是我们业务的重要组成部分。”