最新的案例是FTC:美国联邦贸易委员会)将如何处理芯片制造商英伟达(Nvidia)对移动设备芯片的IP设计者Arm Holdings的有争议的收购。在该机构上周起诉阻止该交易之前，两家公司提出和解。英伟达不与Arm竞争，但这项交易一直面临许多与英伟达竞争的Arm客户的强烈反对。因此，据参与审查过程的人士称，尽管FTC诉讼的发生速度比该公司预期的快得多，但世界各地的监管机构一直在搁置该交易，以进行广泛的审查。英伟达提议成立一家独立公司，授权Arm的设计，并向苹果、谷歌、微软和亚马逊等客户提供技术支持。据三位直接了解和解要约的人士称，英伟达将把授权公司的控制权交给新的投资者，这一消息此前没有报道过。其中一位知情人士说，投资者最终将披露他们的股份。然而，从监管机构和行业对手的角度来看，一个关键问题仍然存在:英伟达仍将控制Arm技术的发展——支持全球大多数消费设备的蓝图——并能以某种方式引导其对英伟达的竞争对手不利。正因如此，FTC与收到同样和解要约的英国和欧盟监管机构一样，将继续对这笔交易持谨慎态度，这表明交易撮合者可能会面临更多针对纵向合并的监管阻力。与可以出售重叠业务的交易不同，英伟达和平提议遭到拒绝，突显出解决涉及垂直合并问题的内在困难。直到最近，监管机构还愿意接受该公司承诺表现良好的“行为”和解。然而，乔治城法学院反垄断和经济学教授史蒂夫·萨洛普(Steve Salop)表示，越来越多的垂直交易可能会被完全批准或根本不批准，他主张加强反垄断执法。他说:“这些机构(从反垄断诉讼的支持者那里)得到的信息是，它们应该对垂直交易进行更严格的审查。”“纵向合并并非无害。可能会有非常严重的担忧，”他说。一项经常受到批评的交易是美国最大的音乐会推广商之一Live Nation和最大的活动票务公司Ticketmaster在2010年的合并。为了完成交易，两家公司与美国司法部达成了一项为期10年的和解协议。这两家公司承诺不会对使用竞争性票务服务的音乐会场地进行报复，并同意让联邦法院监督他们的行为。但在多年抱怨Live Nation/Ticketmaster未能履行这一承诺后，司法部在2019年与该公司达成了另一项和解，将联邦法院的监督延长了5年。尽管纵向交易从未像直接竞争对手之间的交易那样受到同等程度的反垄断审查，但萨洛普表示，这是有先例的，包括半导体市场。2016年，用于制造微芯片的机器制造商拉姆研究公司(Lam Research)和制造过程中使用的检查和测量工具制造商KLA腾科(Andrew Tencor)在与司法部(与FTC共同承担反垄断执法职责)举行会议后，取消了一项106亿美元的交易——根据当时的一份机构公告，司法部对此表示担忧。美国司法部表示，通过这样做，Lam Research可以扣押其竞争对手所需的关键设备。在芯片之外的一个例子中，该机构后来起诉阻止无线运营商美国电话电报公司收购时代华纳公司..时代华纳公司是CNN、HBO和华纳兄弟的所有者，但在法庭上败诉。在主席Lina Khan的领导下，美国美国联邦贸易委员会(FTC)表示，今年批准纵向兼并的方法有所改变。今年9月，它撤销了一套描述如何评估此类交易的公开指导原则。汗说，该公司有太多的回旋余地，认为其交易应该得到批准。司法部表示，将与美国联邦贸易委员会合作，为这两家机构制定新的纵向合并指南。对垂直并购的抵制已经开始酝酿。今年3月，美国美国联邦贸易委员会提起诉讼，阻止基因检测设备制造商Illumina以71亿美元收购癌症筛查初创公司Grail。Grail的测试旨在运行在Illumina设备上，FTC认为Illumina可能会在未来阻碍Grail的竞争对手。这些公司说没有这样的竞争对手。(该机构和公司正在等待监督他们审判的行政法官的裁决。在英伟达和Illumina的案例中，FTC的民主党和共和党成员都是政治任命，他们经常意见相左，一致决定提起诉讼。英伟达最早于去年9月宣布收购软银子公司Arm。随着英伟达股价的上涨，大多数股票交易的价值几乎翻了一番，达到约750亿美元。该交易遭到高通和其他英伟达竞争对手的反对，他们表示将取消Arm在半导体行业的关键中立角色，该行业向500多家公司授权芯片设计。英国、欧盟、中国和其它地方的监管机构仍在审查这笔交易。除了将Arm的授权业务分离为一个独立的实体，Nvidia还向FTC和其他监管机构做出了其他承诺。包括承诺不歧视其他武器许可证持有者；防止部分英伟达团队接触与英伟达竞争的其他Arm授权商的机密信息；并继续支持并非英伟达业务核心的Arm技术的发展，例如在设备内部而不是在数据中心服务器中进行计算。高通曾表示，它担心英伟达将优先考虑数据中心计算。根据反对这项交易的公司的说法，英伟达解决方案的问题是，一家独立的授权公司仍然会让英伟达完全控制技术开发，指望法院完全监督未来每一项公平交易的承诺是不现实的。英伟达的业务和发展决策。尽管新的授权业务将提供技术支持，但被授权方担心英伟达仍将涉及更复杂的客户支持问题。据一位直接了解情况的人士称，Nvidia和FTC之间的和解谈判在感恩节假期后突然停止。所以双方并没有详细讨论授权实体的具体架构，包括英伟达的所有权利益是什么。英伟达和Arm设想了一个私人股本财团作为主要股东，董事会中没有英伟达高管，也不参与决策过程。最终的首次公开募股将巩固其作为独立实体的地位。英伟达、软银和FTC的发言人拒绝置评。